Opgaven med analyse i kvantitative termer er å numerisk måle nivået av påvirkning av endringer i de risikofylte forholdene i prosjektet, som kontrolleres ikke bare for risiko, men også for oppførselen til resultatindikatorer. I artikkelen vår vil vi vurdere moderne finansielle risikoer og metoder for vurdering av dem.
Grunnleggende teknikker
Blant de viktigste kvantitative metodene for å vurdere finansiell risiko, er det vanlig å trekke ut følgende:
- Statistiske metoder.
- Analytiske teknikker.
- En metode for økonomisk risikovurdering som involverer økonomisk gjennomførbarhet og bærekraftsanalyse.
- Metode for å estimere prosjektkostnader.
- Metode for ekspertvurderinger.
- En metode for å vurdere finansiell risiko ved bruk av analoger.
Analytiske metoder
Sonale metoder for å vurdere finansiell risiko innebærer følgende klassifisering:
- rabatter.
- Analyse av kostnadsdekning for prosjektet.
- Vurdering av skade fra en risikabel avgjørelse som er mulig.
- Produksjon break-even analyse.
- Sensitivitetsanalyse.
- Stabilitetsanalyse.
- Simulering (med andre ord Monte Carlo-metoden).
- Scenarioanalyse.
- En teknikk k alt "beslutningstre", hvor sonemetoder for å vurdere finansiell risiko rangeres etter graden av økning i kompleksitet i beregningene.
Statistiske metoder
Så vi gjennomgikk klassifiseringen av finansielle risikovurderingsmetoder kort. Det er tilrådelig å gå videre til en detaljert studie av hver av kategoriene. Til å begynne med, la oss analysere de statistiske metodene for å vurdere den økonomiske risikoen til et foretak.
Det er viktig å merke seg at blant fordelene med denne klassen av metoder, som involverer faktoriell, regresjon og variansanalyse, er det nødvendig å fremheve en viss grad av universalitet. Roten til deres mangler er behovet for å ha en betydelig database. I tillegg er det verdt å understreke tvetydigheten i funnene, noen vanskeligheter som oppstår i prosessen med å analysere tidsserier, og så videre.
For å beregne risikoen ved økonomisk aktivitet, brukes statistiske metoder for å vurdere den finansielle risikoen til en virksomhet ganske sjelden. Ikke desto mindre har teknikken med klyngeanalyse nylig vunnet relativ popularitet, der det noen ganger er mulig å gripe data som er egnet for bruk. Ofte brukes klyngeanalyse i prosessenutvikling av forretningsplaner. Det er da beregningen av det samlede risikoforholdet gjøres på databasen, som er hentet ved å klassifisere risikoer i grupper.
Det må tas i betraktning at den statistiske metoden for å vurdere nivået av finansiell risiko er å studere statistikken over fortjeneste og utgifter som var relevante i et bestemt eller lignende selskap. Hovedmålet her er å bestemme sannsynligheten for en hendelse, samt å fastslå størrelsen på risikoen.
Siden risikoen er en sannsynlighetskategori, er det vanlig å bruke sannsynlighetsberegninger for å bestemme nivået i kvantitative termer. I dette tilfellet skal graden av risiko forstås som sannsynligheten for en situasjon forbundet med tap, samt mengden skade fra det, som er mulig.
Spesielt er risikoen til en forretningsmann i kvantitative termer preget av ikke annet enn en subjektiv vurdering av forventet, med andre ord, den sannsynlige verdien av minimum og maksimum tap (inntekt) fra kapitalinvestering. Jo større spennet er mellom minimum og maksimum tap (inntekt) under betingelse av lik sannsynlighet i form av mottak, desto høyere er risikonivået. Jo større indikator på usikkerheten i den økonomiske situasjonen i beslutningsprosessen, desto høyere er risikonivået. Det er verdt å legge til at usikkerheten i den økonomiske situasjonen som regel skyldes motstand, tilfeldigheter eller mangel på full informasjon.
Hvor har vi kommet til?
Etter å ha vurdert egenskapene til statistiske metoder for å estimere økonomiskøkonomiske risikoer, er det tilrådelig å trekke noen konklusjoner. Dermed har risiko en matematisk uttrykt sannsynlighet knyttet til utbruddet av et tap. Den er basert på statistiske data og kan beregnes med en ganske høy grad av nøyaktighet.
For å identifisere størrelsen på risikoen i kvantitative termer, bør du ha kunnskap om alle mulige konsekvenser av en enkelt operasjon, samt sannsynligheten for at de inntreffer. Sannsynlighet må forstås som muligheten for å oppnå et bestemt resultat. I forhold til oppgavene til den økonomiske planen, kommer metodene til sannsynlighetsteorien som regel ned på å identifisere verdier knyttet til risikoen for forekomsten av visse hendelser, samt å velge fra situasjoner som er mulige., den mest foretrukne basert på maksimal indikator for matematisk forventning. Med andre ord, sistnevnte er lik den absolutte størrelsen på en bestemt hendelse, som multipliseres med sannsynligheten for at den vil inntreffe.
Gi et eksempel
For en fullstendig assimilering av materialet vedrørende finansiell risikostyring og metoder for å vurdere finansiell risiko ved en statistisk plan, er det tilrådelig å vurdere et eksempel. Det er to alternativer for å investere kapital, og det er fastslått at ved investering i prosjekt A, er overskudd lik 250 000 rubler utstyrt med en sannsynlighet på 0,6, og ved investering i prosjekt B - i mengden 300 000 rubler med en sannsynlighet på 0,4.
I dette scenariet vil forventet mottak av midler fra kapitalinvesteringer (med andre ord den matematiske forventningen) være 150 000 rubler (250 x 0,6) for prosjekt A og 120 000rubler (300 x 0,4) i samsvar med prosjekt B.
Ekspertmetode for å vurdere finansiell risiko
Den viktigste plassen i systemet for evalueringsmetoder er ekspertvurdering, med andre ord implementering av ekspertise, etterfølgende bearbeiding og anvendelse av resultatene i prosessen med å underbygge sannsynlighetsverdien. Det er verdt å merke seg at implementeringen av en ekspertvurdering bør betraktes som et kompleks av matematiske, statistiske og logiske prosedyrer, metoder som er knyttet til aktivitetene til en ekspert som er involvert i behandlingen av informasjon som er nødvendig for analyse og følgelig sikre avgjørelser.
Risikonivået kan måles etter to kriterier. Vi snakker om variabiliteten (fluktuasjonen) av det mulige resultatet og gjennomsnittlig forventet verdi. Under sistnevnte bør man vurdere verdien av størrelsen på situasjonen, som er forbundet med en usikker hendelse. Gjennomsnittlig forventet verdi anses å være et vektet gjennomsnitt av alle mulige utfall. I dette tilfellet brukes sannsynligheten for hver som frekvensen eller vekten til den tilsvarende verdien.
La oss se på et eksempel
La oss se på et eksempel på den presenterte kvantitative metoden for å vurdere finansiell risiko. Det er kjent at i tilfelle av å investere kapital i prosjekt A, av 120 situasjoner, ble det mottatt et overskudd tilsvarende 250 000 rubler nøyaktig i 48 tilfeller (sannsynligheten her er 0,4), et overskudd på 200 000 rubler - i 36 situasjoner (sannsynlighet) 0,3), og overskuddet er 300000 rubler - i 36 situasjoner (sannsynlighet 0,3). Så den gjennomsnittlige forventede verdien vil være (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3)=250 000 rubler. På samme måte kan du finne at når du investerer kapital i prosjekt B, er gjennomsnittlig fortjeneste (400 x 0,3 + 300 x 0,5 + + 150 x 0,2)=300 000 rubler.
Som et resultat av å sammenligne to beløp med forventet fortjeneste, kan vi konkludere med at når vi investerer i prosjekt A, varierer fortjenestebeløpet fra 200 000 til 300 000 rubler og gjennomsnittet er 250 000 rubler; når du investerer kapital i prosjekt B, varierer fortjenesten fra 150 000 til 400 000 rubler, og gjennomsnittsverdien er 300 000 rubler.
Analytiske metoder
La oss vurdere analytiske metoder og indikatorer for finansiell risikovurdering. Praksis viser at de brukes ekstremt ofte. Fordelen i dette tilfellet er at de er ganske godt utviklet og veldig enkle å forstå. Den analytiske metodikken inkluderer en vurdering av prosjektets følsomhet for visse endringer i parametere, samt en vurdering av stabiliteten til et selskap eller foretak i økonomiske termer.
Blant indikatorene for analysemetoden for å vurdere finansiell risiko, er det viktig å merke seg følgende:
- Bridepunkt.
- Sensitivitetsfaktor.
- Finansielle bærekraftsforhold.
Det anbefales å vurdere hver av dem separat. Dermed brukes sensitivitetskoeffisienten for å vurdere ikke-diversifisert (systematisk) risiko i kvantitative termer, som så vidt kjent er assosiert medførst og fremst med generelle markedssvingninger i lønnsomhet og priser. Sensitivitetsanalyse skal forstås som den enkleste måten å kvantitativt analysere de risikoene som oftest brukes i praksis. Hovedformålet er å bestemme graden av innvirkning av hver av faktorene, som varierer, på det samlede resultatet av prosjektet. Som informasjonsgrunnlag er data om pengeflyten til et investeringsprosjekt relevante her. Som integrerte indikatorer som karakteriserer resultatene av prosjektet, vurderes som regel resultatkriterier i prosjektplanen. Standard sensitivitetsanalysen som brukes på et prosjekt undersøker den suksessive enkeltpåvirkningen på bunnlinjen (med andre ord prosjektytelse) av en enkelt variabel (variabel, faktor) som testes for risiko, mens de andre parameterne holdes uendret.
Det er viktig å vite at sensitivitetsfaktorberegningen er som følger:
- Definisjon av hovedindikatoren som sensitivitetsvurderingen gjennomføres i forhold til (generert nettoinntekt, internrente osv.).
- Identifisering av faktorer (økonomiens tilstand, inflasjonsrate osv.).
- Bestemme verdien av hovedindikatoren i ulike stadier av prosjektet (kjøp av råvarer, produksjon, salg, kapitalkonstruksjon, transport, etc.).
Rekkefølgen av mottak og utgifter til økonomiske ressurser dannet på denne måten innebærer definisjonenpengestrømmer for absolutt hvert øyeblikk, med andre ord, beregning av resultatindikatorer. Deretter bygges tabeller eller diagrammer som gjenspeiler avhengigheten til de navngitte resulterende indikatorene på parametrene til den opprinnelige typen. Ved å sammenligne de innhentede diagrammene med hverandre, er det mulig å beregne de såk alte hovedindikatorene som har størst innvirkning på vurderingen av lønnsomheten til et prosjekt.
Neste metode for å vurdere finansiell risiko er å bruke "break-even point" (BBU). Det er verdt å merke seg at det anses som poenget med det kritiske salgsvolumet (produksjon), hvor fortjenesten fra salg av produserte salgbare produkter er lik kostnadene forbundet med produksjonen. Med andre ord, fortjenesten i den er null.
Det er verdt å merke seg at bruk av denne økonomiske metoden for å vurdere risikoanalyse innebærer å identifisere det marginale produksjonsvolumet. Nedenfor vil prosjektet hans bli ulønnsomt. Det er kjent at når de identifiserer break-even-punktet, går de vanligvis ut fra likeverdige inntekter (inntekter) fra salg av et salgbart produkt og kostnadene ved produksjonen.
Innledende data for beregning:
- Pris per vareprodukt.
- Mengden av kostnader som ikke avhenger (eller i liten grad) av volumet av produktet som produseres (denne kategorien kalles faste kostnader).
- Variable kostnader per enhet for salgbar produksjon.
Jo høyere break-even-punktet, desto lavere er prosjektets attraktivitetsgrad, fordi forRealisering av lønnsomheten (lønnsomhet) bør sikre maksim alt produksjonsvolum (salg). Det skal bemerkes at analysen av virkningen av dynamikken til hver av de presenterte indikatorene på TBU innebærer en vurdering av prosjektets følsomhet (med andre ord graden av risiko) for faktiske eller mulige endringer.
Kostnadsgjennomførbarhet og økonomisk bærekraftsanalyse
Den viktigste metoden for å vurdere finansiell risiko i finansiell risikostyring er analysen av finansiell stabilitet, samt gjennomførbarheten av utgifter. Du bør vite at i økonomien må bærekraft forstås som evnen til et økonomisk system, uavhengig av omstendighetene, til å opprettholde sin egen ytelse, det vil si selv etter påvirkning av ugunstige miljøfaktorer på det.
Gjennom metodikken for bærekraftsanalyse avsløres endringen i de økonomiske nøkkelverdiene til prosjektet ved uheldige endringer i forhold til ulike faktorer. For eksempel studeres en indikator på mulig fortjeneste etter en endring i prisene på materialer og råvarer, som er nødvendig for produksjon av salgbare produkter. Denne metoden anses som en god illustrasjon av innsatsfaktorers innvirkning på det endelige resultatet av prosjektet.
Den største ulempen er at endringen i en enkelt faktor vurderes på en isolert måte, mens i praksis alle faktorer i den økonomiske planen er korrelert til en viss grad. Derfor er bruken av denne metoden som en uavhengigverktøyet for å utføre risikoanalyse er svært begrenset.
I prosessen med å analysere metoder for kvantitativ vurdering av finansiell risiko, bør det bemerkes at den finansielle stabiliteten (tilstanden) til en kommersiell struktur anses som et komplekst konsept, preget av et system av relative og absolutte indikatorer som reflekterer tilgjengeligheten, bruken og plasseringen av selskapets finansielle ressurser og kollektivt bestemme selskapets bærekraftposisjon i økonomiske termer og dets pålitelighet som forretningspartner.
Ved vurdering av graden av økonomisk risiko i systemet av indikatorer som kjennetegner selskapets økonomiske tilstand, kan det vises spesiell interesse for soliditetsindikatorer. Det er tilrådelig å betrakte denne kategorien som et foretaks beredskap til å tilbakebetale gjeld i tilfelle krav fra alle kreditorer samtidig, men bare for kortsiktige forpliktelser (faktum er at for langsiktige nedbetalingsperioder er kjent i avansere). Bruk av soliditetsindikatorer innebærer muligheten til å vurdere selskapets beredskap til å betale kreditorer på det nåværende tidspunkt på prioriterte betalinger utelukkende med egne midler.
Det er verdt å merke seg at en av de mest tilgjengelige risikovurderingsmetodene for en forretningsmann i relative termer er bruken av finansiell stabilitet. De regnes som de viktigste verktøyene som er mye brukt for å kvantifisere økonomiske risikoer. Koeffisientene bestemmes i prosessen med å analysere den økonomiske tilstanden til selskapet. Så,nøkkelindikatoren for soliditet er likviditetsgraden. Likviditet bør betraktes som en kommersiell enhets evne til å bruke eiendeler som et direkte betalingsmiddel eller øyeblikkelig gjøre dem om til penger for å betale ned gjeldsforpliktelser i tide.
Sistedel
Så vi har vurdert klassifiseringen og hovedtrekkene ved metoder for finansiell risikovurdering. Det skal bemerkes at for å ta kompetente beslutninger kreves det reelle kvantitative egenskaper for risiko og pålitelighet, og ikke etterligning av dem. Så de må ha klart innhold. Slike funksjoner kan bare være sannsynligheter. Det er verdt å understreke at både subjektiv og objektiv sannsynlighet kan brukes til å ta beslutninger. Sistnevnte kan beregnes på grunnlag av indikatorer for statistiske og finansielle rapporter.
Noen metoder er spesifikke. For eksempel, i prosessen med å anvende analogimetoden, må man være litt forsiktig. Selv i de mest kjente feilene i prosjekter, er det vanskelig å legge til rette for fremtidig analyse og utarbeide et realistisk sett med scenarier for mulige feil.
I tillegg til kvantitative metoder, er kvalitative metoder for å vurdere finansiell risiko mye brukt i dag. Hovedoppgaven til den kvalitative tilnærmingen er å identifisere og deretter identifisere mulige varianter av risiko ved et bestemt prosjekt, samt åfastsettelse og karakterisering av faktorer og kilder som påvirker denne typen risiko. I tillegg innebærer en kvalitativ analyse en beskrivelse av mulig skade, dens verdsettelse og tiltak knyttet til risikoreduksjon eller forebygging (vi snakker om risikoforsikring, dannelse av reserver, og så videre). Den kvalitative tilnærmingen, som ikke tillater å bestemme den kvantitative verdien av risikoen ved prosjektet, anses som grunnlag for implementering av videre forskning gjennom kvantitative metoder ved bruk av matematisk apparat til matematisk statistikk og sannsynlighetsteori. Nøkkeloppgaven til den kvantitative tilnærmingen er å numerisk måle effekten av risikofaktorer på ytelsesparametere. Kvalitative verdsettelsesteknikker inkluderer kostnad-nytte-analyse, analogiteknikk og fagfellevurderingsteknikk.
