Kapital forstås som den totale verdien som kan brukes til å oppnå merverdi ved å organisere produksjon og økonomiske aktiviteter.
Det representerer også den totale mengden økonomiske, materielle ressurser som brukes til å oppnå fordeler i form av profitt.
Med enklere ord er kapital helheten av alle midlene som en bedrift har for å skape varer og produkter for å tjene på salget deres.
Strukturkonsept
Under strukturen i en generell forstand forstå forholdet, gjensidig avhengighet av de konstituerende delene (elementene). Den representerer måten firmaet finansierer sine aktiviteter på.
I økonomi skal denne definisjonen forstås som forholdet mellom selskapets lånte og egne midler.
Utviklingen av selskapet avhenger helt av den etablerte kapitalstrukturen. Med en rasjonell organisasjon er selskapet garantert suksess og lønnsomhet, med en irrasjonell - økonomiske tap, konkurs,gjeldsavhengighet. Derfor er spørsmålet om å danne en rasjonell kapitalstruktur for et foretak svært viktig.
Eige og lånte midler
Når man studerer begrepet struktur, er det nødvendig å vurdere essensen av egen og lånt kapital.
Under selskapets eget kassefond forstås alle dets eiendeler som kan brukes til å opprette en del av eiendommen og tilhøre den ved eiendomsrett. Komponenter av egenkapital:
- lovfestet - bidrag fra grunnleggerne av virksomheten ved åpningen;
- additional - midler til grunnleggerne i tillegg til den autoriserte, mengden av revaluering av eiendom basert på resultatene av endringer i dens verdi;
- reservekapital - en del av midlene som tildeles fra overskuddsbeløpet for dannelsen av reserver for å dekke mulige tap;
- tilbakeholdt inntekt: beholdes av selskapet etter skatt og utbyttebetalinger.
Til lånte midler er midler tatt av selskapet fra andre organisasjoner på visse vilkår under kontrakter eller avtaler. Disse finansene anses tiltrukket på grunnlag av avkastningen i henhold til vilkårene og betingelsene i kontrakten. Disse inkluderer:
- banklån;
- obligasjonslån.
Problemer med strukturoptimalisering
I denne situasjonen skal optimalisering forstås som dannelsen av et rasjonelt forhold mellom delene. Med hensyn til kapitalstrukturen kan vi si at det er nødvendig å danne et rasjonelt forhold mellom egen ogfirmaets lånte pengefond.
For dannelsen av den optimale kapitalstrukturen er det umulig å gi en klar anbefaling, siden situasjonen til hvert enkelt firma er individuell. Imidlertid må selskapet uansett oppnå et slikt forhold der andelen av egenkapitalen er 60 % av det totale beløpet. Dersom denne verdien overskrides, kan vi si at bildet i utgangspunktet er gunstig for selskapet, siden det ikke er avhengig av kreditorer, men kapitalavkastningen i en slik situasjon synker.
Derfor kan innhenting av ytterligere gjeldskapital i form av en andel på 40 % gi selskapet muligheten til å utvikle produksjon, åpne nye linjer og som et resultat få ytterligere fortjeneste.
I denne forbindelse bør ikke bruk av lånte midler i virksomheter avvises, spesielt ikke ved manglende egne midler til utvikling av selskapet i fremtiden. Standarden for denne attraksjonen er imidlertid begrenset til 40 % av den totale mengden kapital. Hvis den overskrides, blir selskapet avhengig av kreditorer, noe som alltid vil føre til konkurs og finanskrise.
Derfor er dannelsen av strukturen til firmaets hovedbesparelser en kompleks prosess som krever en nøye tilnærming og vurdering av den finansielle komponenten.
Pris- og kapitalstruktur
Disse to definisjonene er nært beslektede begreper.
Konseptet med verdien av hovedfondet har nesten alltid vært det grunnleggende i økonomiske beregninger. Kapitalkostnaden kan prege lønnsomhetsnivåetinvestert kontantbeholdning, som er en nødvendig betingelse for dannelsen av høy markedsproduktivitet i selskapet.
Kapitalkostnaden bestemmer ressurskostnadene. En økning i verdien av et selskap er alltid preget av en reduksjon i kostnadene for ressursene det tiltrekker seg. Kapitalkostnaden brukes også til å ta investeringsbeslutninger om å investere i utviklingen av firmaet.
Forskning på verdien av hovedfondet har følgende mål:
- analyse av utformingen av politikken for å gi arbeidskapital med økonomi;
- mulighet for å bruke leasinginstrumenter;
- profit budgeting.
Prisen på kapital kan dannes under påvirkning av følgende faktorer:
- markedsforhold;
- rente;
- tilgjengelighet av ulike finansieringskilder;
- indikatorer på selskapets lønnsomhet;
- betjeningsspak og dens nivå;
- Egenskapskonsentrasjon;
- andeler av drifts- og investeringsaktiviteter til firmaet;
- finansielle risikoer og deres vurdering;
- funksjoner ved hvordan selskapet fungerer i bransjen.
Rekkefølge av beregninger
Prisen på et firmas kapital kan bestemmes i følgende sekvens av trinn:
- bestemmelse av hovedkildene som selskapets kapital dannes på grunnlag av;
- bestemme kostnaden for hver identifisert kilde;
- bestemme den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden;
- formulering av konklusjoner om dagens situasjon i selskapet;
- utvikling av tiltak for å optimalisere strukturen.
- prognoseindikatorer og deres beregning.
La oss se nærmere på disse trinnene.
Vurdering av finansieringskilder
Blant de viktigste mulige kildene som selskapets kapital dannes på grunnlag av kan være:
- Egne midler (autorisert kapital, tillegg, reserve, tilbakeholdt inntekt).
- Lånte midler (lån, lån fra tredjeparter, obligasjoner osv.).
Bestemme kostnaden
Vi beregner kostnaden for hver kilde:
- Kostnadene ved å låne en obligasjon er lik inntekten mottatt av innehaveren av verdipapiret. Kostnaden er ikke justert for inntektsskatt.
- Langsiktige lån etter verdi kan inkludere renter ved hel eller delvis bruk. Prisberegning utføres i henhold til formelen:
CK=SP(1-SN), der CC er prisen på lånet (%), SP er renten på lånet (%) og SN er skattesatsen (%).
Denne formelen er veldig vanlig i vestlige forhold, men i Russland er den litt justert, på grunn av at ikke hele rentebeløpet reduserer skattepliktig inntekt, men bare en fast del:
- Verdien av en vanlig aksje bestemmes av nivået på utbytte.
- Verdien av en foretrukket aksje bestemmes av nivået på utbytte ved å dele mengden av årlige utbetalinger med nettoinntektenfra salg. Ingen inntektsskattejustering.
- Verdien av tilbakeholdt fortjeneste er forventet avkastning på vanlige aksjer. Den fastsettes på samme måte som for ordinære aksjer.
Beregning av vektet gjennomsnittlig kostnad
For å beregne kostnaden brukes en spesiell formel:
WACC=DkƩIR.
Her er WACC den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden.
Dk - kildens andel av totalen.
IR - prisen på kapitalkilden.
Det er nødvendig å bestemme minimumsveide gjennomsnitt for å beregne kapitalstrukturoptimalisering.
Et eksempel på beregning er vist i tabellen nedenfor.
| Kilde | Amount | Vekt, % | Dividende, % | Vektet kostnad, % |
| Lånte kortsiktige midler | 5000 | 30 | 20 | 6 |
| langsiktige lån | 4500 | 12 | 10 | 1, 2 |
| Vanlige aksjer | 10000 | 40 | 18 | 7, 2 |
| Foretrukket aksjer | 3500 | 18 | 13 | 2, 34 |
| TOTAL | 23000 | 100 | - | 16, 74 |
Dermed er kapitalkostnaden 16,74 % i eksempel 16.
Denne verdien viser utgiftsnivået bedriften (i %) pådrar seg hvert år for evnen til å utføre sine aktiviteter ved bruk av finansielle ressurser på langsiktig basis.
Denne verdien kan også brukes som en diskonteringsrente for kontantstrømmer i investeringsberegninger. Det innebærer verdien av alternativkostnaden ved å skaffe kapital av firmaet. I vårt eksempel, når vi bruker verdien på 16,74 % i investeringsberegninger, kan vi konkludere med at avkastningen på investeringer i eiendeler ikke kan være mindre enn 16,74 %.
Det kan konkluderes med at hovedformålet med å bestemme den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden er å vurdere situasjonen som faktisk har utviklet seg i selskapet, samt å bestemme prisen på en nylig tiltrukket pengeenhet. Etterfølgende bruk er mulig som en rabattfaktor ved budsjettering av investeringer.
Optimalisering
Dette stadiet er veldig viktig, siden det lar deg finne forholdet som vil være optim alt for dette selskapet i dagens markedssituasjon.
Det er en avveining mellom maksimering av skattebesparelser og tilleggskostnadene forbundet med å øke sannsynligheten for finansiell konkursfirmaer.
Under betingelsene for stabil utvikling av selskapet, er den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden konstant når mengden tiltrukket ressurser endres, men når en viss grense for tiltrekning er nådd, begynner den å vokse.
Bruk av finansiell giring kan kalles en mekanisme for å optimalisere kapitalstrukturen. Effekten av denne innflytelsen kommer til uttrykk ved at midler lånt til en fast prosentandel kun kan brukes til de prosjektene som kan gi høyere avkastning enn renten på selve lån og innlån. Dette er den såk alte grensen for hensiktsmessigheten av å bruke lånte ressurser for et selskap, som du ikke bør krysse for ikke å falle inn i gjeldsavhengighet.
